经常会有人询问, 是应该购买RRSP还是TFSA? 其实针对这个问题有一个很简单的回答. 如果预计未来提取RRSP的那些年度的边际收入税率比目前(评估是不是需要买RRSP的)年度的边际税率低的话, 优先买RRSP, 否则(未来的边际税率更高的话), 优先买TFSA.
不考虑RRSP和TFSA取舍的话, 只要有足够的资金流动性, 都应该做RRSP的Contribution. 一般来说, 越是年轻, 越应该投资在RRSP中; 当前边际税率越高, 越应该投资在RRSP中; 退休时的期望边际税率相比当前的税率低得越多, 越应该投资在RRSP中; 能够承受的风险越高, 计划购买的投资产品的回报越高, 越应该投资在RRSP中. 很多简单的考虑, 都忽略了长期免税复利增长可能带来的巨大盈利. 早年就开始投资于RRSP并坚持在有工作收入的时候投资于RRSP, 可以为自己的晚年积累巨大的财富. 由于RRSP账户投资的长期性和免税增长特性, 其对投资本身, 尤其是投资心理也具有很好的正面效用.
如果有足够的流动性, 当然是RRSP应该和TFSA都买. 问题是,有的时候, 手头缺钱,那应该优先买哪一种呢?
分析的逻辑很简单: RRSP和TFSA相比最大的区别是RRSP具备延税的功能. 所以, 如果判断自己在未来需要提取RRSP的时候边际收入税率会比目前年度低, 则应该优先买RRSP, 同时用RRSP形成的退税去买TFSA. 反之, 则可以优先购买TFSA, 但这种情况在现实中并不多见.
实际情况中, 未来需要提取RRSP的年度的边际收入税率比目前年度高这种情况并不太容易出现的一个重要原因是: 从RRSP中提款本身就是一项主动行为. 届时, 如果你意识到当年的边际收入税率已经会比较高了, 完全可以避免提取RRSP. 更重要的是, 想要提前退休的人, 可能会有一段时间的边际税率会明显低于退休之前的税率. 当然, 71岁之后的RRIF强制提款则是另外一个话题了.
说到流动性, 不是只有现金才是流动性. 在非Register账户中持有的投资对于RRSP和TFSA的 Contribution来说都是流动性. 你是完全可以直接把这些投资通过Transfer in kind的方式转到RRSP / TFSA中作为你的Contribution的.
由此引起另一个话题，何时提取RRSP是适当的？这取决于你的投资的增长能力, 投资组合的未来价值, 预计的RRIF提款金额, 也取决于你打算何时退休和不再取得工作收入. RRIF一旦建立, 第一年的提款比例就是5.82%. 举例来说: 你在71岁的时候如果有一个100万的RRSP投资组合余额, 那在72岁那年就至少要提取5.82万出来. 这会形成你当年的T4RIF收入,除了一点Senior Tax relief, 几乎全部要应税. 因此你不会希望自己在70岁的时候有一个太大的RRSP余额. 很多人也希望自己能在60岁,甚至55岁的时候就退休. 可以趁自己相对健康的时候享受自由的时光. 这样就会需要10-15年的其他收入来支持这段时间的生活. 这可以来自你的RRSP提款, 反正那个时候没工作收入, 边际税率很低. 因此, 既然在你未来的生活中几乎必然存在低边际收入税的阶段, 在你有相对高的工作收入的时候买RRSP都是一个从税务安排上来看很必然的选择.
再谈一个稍微复杂一点的话题, Foreign investment Tax withhold. 大家都知道RRSP和TFSA是免税账户, 但涉及到外国的投资标的的时候, “免税”并不是这么简单的. 大家的投资账户中最常见的外国投资标的当然就是美国股票, 美国基金, 美国债券. 同样一个美国股票, 同样一个 US S&P 500 Index Fund, 取决于真正持有的账户是TFSA账户还是RRSP账户, 或者是一般的非Register账户, Withhold Tax的政策是不一样的.
举个简单的例子, 美国股票的普通分红的Withhold Tax rate是15%.
1.如果在RRSP账户中持有, 这部分Tax不收, 全部的分红都给你;
2.如果在非注册账户中持有, 15% 扣除, 但你可以在报税的时候向CRA Claim Foreign Tax Credit;
3.如果在TFSA账户中持有, 15%扣除, 但你不可以向CRA Claim Foreign Tax Credit. 也就是说这部分预扣税就白白损失了. 这…上哪说理去?
因此, 在投资美股的时候, RRSP相比TFSA具备更大的优势.
结论很简单, 一般情况下, RRSP均应优先于TFSA. 而这个所谓的"一般情况", 指的就是你向RRSP供款的年度的边际税率比你预期要从RRSP中取款年度的边际税率要高.
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